Le 12 juin 2026, une entreprise qui n’avait jamais voulu être cotée en bourse va faire son entrée sur le Nasdaq sous le ticker $SPCX.
SpaceX. 1 750 milliards de dollars de valorisation visée. 75 milliards de dollars levés en une seule journée. L’IPO la plus grosse de l’histoire de la finance mondiale, Saudi Aramco en 2019 avait levé 29 milliards. SpaceX fait plus du double.
Et toi, tu vas peut-être passer à côté sans même comprendre ce qui vient de se jouer.
Voilà ce que je t’explique dans cet article : comment participer à cet IPO si tu veux le faire, pourquoi la valorisation est sujet à débat sérieux, et ce que tu peux concrètement espérer — ou perdre.
Ce qui se passe exactement cette semaine
Elon Musk a confirmé l’IPO en décembre 2025 d’un tweet sec, sans fioritures. Le 20 mai 2026, SpaceX a déposé son Form S-1 auprès de la SEC. Le roadshow a démarré le 4 juin à New York, Londres, Paris, Francfort, Singapour.
Le prix de l’action a été fixé à 135 dollars par action — après un stock split 5 pour 1 qui ramène le prix unitaire de l’ancien marché secondaire. SpaceX met sur le marché plus de 555 millions d’actions. La cotation sur le Nasdaq est prévue pour le vendredi 12 juin 2026.
Ce n’est plus une rumeur. C’est en train de se passer maintenant.
Ce qu’est vraiment SpaceX (et ce que tu achètes)
Avant de parler d’argent, sois honnête sur ce que tu achètes.
SpaceX n’est pas une seule entreprise. C’est trois paris en un :
1. Un opérateur de lanceurs — Falcon 9 domine le marché mondial des lancements orbitaux. C’est une activité mature, rentable, avec des contrats NASA et Département de la Défense américain. Du béton.
2. Starlink — La constellation de satellites en orbite basse, déjà déployée à plus de 7 000 satellites. C’est le moteur de revenus récurrents qui intéresse vraiment les investisseurs. En 2025, Starlink a généré l’essentiel des 18,7 milliards de dollars de chiffre d’affaires de SpaceX. Ce modèle d’abonnement mensuel mondial, c’est ce qui donne à SpaceX l’allure d’une entreprise de télécommunications scalable à l’infini.
3. Starship + Mars — Le pari spéculatif pur. Un lanceur conçu pour coloniser Mars, qui coûte des milliards par an et ne génère rien pour l’instant. C’est le rêve de Musk. C’est aussi le gouffre financier du bilan.
Ce que le prospectus S-1 montre est brutal : 18,7 milliards de revenus en 2025, et 4,9 milliards de pertes nettes. Une machine colossale qui consomme plus qu’elle ne produit, parce qu’elle réinvestit tout dans Starship, l’IA (fusion avec xAI), et la croissance de Starlink.
Tu n’achètes pas un business profitable au sens traditionnel. Tu achètes une thèse de croissance.
La valorisation : ce que les pros en pensent vraiment
1 750 milliards de dollars. C’est le prix que SpaceX demande au marché de payer.
Pour mettre ça en perspective : c’est le niveau d’Apple, de Microsoft, de Nvidia. C’est la capitalisation de Saudi Aramco, l’entreprise pétrolière qui alimente une nation entière depuis des décennies.
Le camp haussier — ARK Invest, Ron Baron et les bulls projettent que Starlink seul pourrait atteindre 300 milliards de revenus annuels d’ici 2035, représentant environ 15% des dépenses mondiales de communication. Si cette thèse se réalise, payer 1 750 milliards aujourd’hui pour 2 030 est raisonnable.
Le camp baissier — Morningstar a publié une note explicite : SpaceX est significativement surévaluée. Leur estimation intrinsèque tourne autour de 780 milliards de dollars — soit un écart de 970 milliards avec le prix d’IPO. « Les investisseurs auront l’opportunité d’acheter à des niveaux plus attractifs après l’IPO », écrivent-ils.
Ce n’est pas une querelle de détail. L’écart entre les deux camps est supérieur à la capitalisation boursière totale de la plupart des grandes entreprises du CAC 40.
Ce que ça signifie concrètement : si tu achètes à l’IPO à 135 dollars par action, tu pourrais très bien voir l’action monter de 30% le premier jour — ou corriger de 40% dans les 12 mois suivants quand l’euphorie retombe.
Les deux scénarios sont réalistes.
Comment participer à l’IPO : le mode d’emploi concret
Option 1 — Participer directement à l’IPO (accessible mais soumis à allocation)
SpaceX a réservé 30% de son offre aux investisseurs particuliers — bien au-dessus des 5 à 10% habituels. C’est un signal politique clair : Musk cible les retail investors, pas seulement les institutionnels.
Depuis la France, l’accès direct aux courtiers américains désignés (Robinhood, Fidelity, Schwab) n’est pas possible sans résidence fiscale américaine. Les options accessibles pour un résident français sont :
- eToro (minimum de souscription : 750 dollars)
- Trade Republic (sans minimum annoncé, accès confirmé à l’IPO)
- Interactive Brokers (le plus complet pour les marchés US, sans minimum spécifique à cette IPO)
- Revolut (accessible via l’onglet Trading de l’app, pour les abonnés Metal ou Ultra avec accès aux actions US)
Le processus fonctionne ainsi : tu soumets une indication d’intérêt avant le soir du 11 juin sur la plateforme de ton courtier. Tu indiques le montant ou le nombre d’actions souhaités. Mais l’indication n’est pas une garantie. Quand le prix est fixé le 11 au soir, tu dois confirmer ton ordre. Les allocations sont annoncées le vendredi matin.
La réalité de l’allocation : La demande va largement dépasser l’offre. Si ton courtier ne peut pas satisfaire tout le monde, il utilisera un système de loterie ou d’allocation proportionnelle. Tu peux très bien ne recevoir aucune action, ou une fraction de ce que tu as demandé.
Si c’est le cas, tu pourras acheter $SPCX en bourse dès l’ouverture le 12 juin comme n’importe quelle action — mais potentiellement à un prix plus élevé si le titre fait un pop à l’ouverture. Tu peux très bien ne recevoir aucune action, ou 3 actions au lieu des 100 demandées.
Option 2 : Acheter en bourse dès le premier jour de cotation (vendredi 12 juin)
Si tu n’as pas eu d’allocation à l’IPO, tu peux simplement acheter $SPCX sur le Nasdaq comme n’importe quelle action, dès l’ouverture le 12 juin.
L’avantage : c’est simple, accessible depuis n’importe quel courtier avec accès aux marchés américains (Degiro, Interactive Brokers, Trade Republic).
Le risque concret : les IPOs emblématiques provoquent souvent un « pop » violent le premier jour, suivi d’une correction. Amazon a perdu 80% dans les deux ans après son IPO en 1997. Facebook a mis 14 mois à retrouver son prix d’IPO. Uber a passé 3 ans sous son prix d’introduction.
Si la machine à FOMO s’emballe le 12 juin, tu pourrais acheter au sommet d’une vague spéculative.
Option 3 : Exposition indirecte via ETF (déjà disponible, risque dilué)
Si tu veux de l’exposition à SpaceX sans concentration ni dépendance au timing, deux véhicules existent déjà :
- DestinyTech100 ($DXYZ) — ETF coté NYSE. SpaceX représente environ 23% du fonds, aux côtés d’OpenAI et Epic Games. Prime importante sur la valeur liquidative.
- Space Innovators ETF ($NASA) — Géré par Tema. SpaceX à 6,7% du portefeuille, Rocket Lab à 10%, AST SpaceMobile à 6,7%.
Ces solutions diluent le risque SpaceX mais t’exposent à d’autres variables et frais de gestion.
Les risques concrets que personne ne te dit clairement
1. Le risque Musk
SpaceX, c’est Elon Musk. Pas comme Tim Cook et Apple — vraiment lui, personnellement, comme moteur de la valorisation. Si Musk est distrait par Tesla, Twitter/X, xAI, la politique américaine, ou s’il se retrouve dans une controverse majeure, le multiple de valorisation de SpaceX se contracte.
C’est un risque de concentration sur une seule personnalité sans précédent dans l’histoire récente des marchés.
2. Le risque réglementaire FAA/FCC
La FAA américaine a déjà suspendu des licences de lancement après plusieurs incidents Starship en 2024-2025. La Commission européenne examine depuis février 2026 la position dominante de Starlink dans certains marchés. Un accident majeur de Starship, une décision réglementaire adverse, et le cours de l’action peut perdre 30% en une séance.
3. La concurrence Starlink
Amazon (Project Kuiper) déploie activement sa constellation. L’Union européenne pousse Iris², son propre réseau satellite souverain. OneWeb (Eutelsat) est dans la course.
Starlink a aujourd’hui une avance considérable mais les abonnements se comptent par dizaines de millions, pas par milliards encore. Si la concurrence érode les parts de marché avant que Starlink atteigne l’échelle projetée, toute la thèse de valorisation s’effondre.
4. Le risque de dilution et de structure actionnariale
Musk a conçu la gouvernance de SpaceX pour conserver le contrôle absolu. Les actionnaires publics auront des droits de vote limités. Tu investis dans une entreprise où tu n’as aucune influence réelle sur les décisions stratégiques. C’est légal. C’est courant dans les entreprises tech. C’est aussi un risque concret si la direction prend des décisions qui servent la vision Mars mais pas le cours de bourse.
5. Le risque de bulle sectorielle
Une IPO à 1 750 milliards crée une pression sur l’ensemble des marchés. Les investisseurs vont vendre d’autres positions pour acheter $SPCX.
Des analystes de BNP Paribas ont déjà alerté sur le risque de « price dislocation » — des mouvements erratiques sur les marchés adjacents. Si tout le monde court dans la même direction en même temps, les sorties sont douloureuses.
Ce que tu peux réellement espérer en tirer
Le scénario optimiste (mais pas irréaliste)
Starlink continue de croître, atteint 100 millions d’abonnés d’ici 2030, et dégage une rentabilité opérationnelle nette. Starship devient le standard industriel du transport orbital lourd. SpaceX remporte les grands contrats de défense et de télécommunications. Dans ce scénario, 135 dollars aujourd’hui peut valoir 400 à 600 dollars dans 5 ans.
Le scénario médian
L’action fait un pop de 20 à 40% le premier jour (euphorie du marché), puis consolide pendant 12 à 18 mois le temps que le marché digère les vrais fondamentaux. Ceux qui ont acheté à l’IPO gardent du papier, et les premiers vrais résultats trimestriels comme entreprise cotée redéfinissent les attentes.
Le scénario pessimiste
Morningstar a raison. L’action est surévaluée de 55% au prix d’IPO. Le marché met 3 ans à converger vers la valeur intrinsèque autour de 780 milliards. Ceux qui ont acheté à 135 dollars se retrouvent à 60 dollars.
Ce n’est pas un scénario catastrophe — c’est ce qui arrive régulièrement aux IPOs d’entreprises « visionnaires » pricées à la perfection.
Ma lecture directe
SpaceX est une entreprise réelle qui fait des choses extraordinaires. Ce n’est pas une arnaque, ce n’est pas une bulle sans substance. Starlink existe, génère des revenus, et répond à un besoin mondial concret.
Mais payer 1 750 milliards de dollars pour une entreprise qui perd 4,9 milliards par an en tablant sur une thèse 2030-2035, c’est un pari spéculatif. Un pari rationnel, potentiellement très rentable mais un pari.
Si tu as une conviction longue durée sur Musk, sur Starlink, et sur la domination américaine de l’orbite basse, et que tu peux tenir 5 à 10 ans sans te soucier de la volatilité court terme, l’IPO a du sens dans une allocation raisonnée.
Si tu veux « faire un coup » sur le pop du premier jour : c’est du trading, pas de l’investissement. Et ce jeu-là, tu le joues contre des algorithmes et des desks institutionnels qui ont des années d’avance sur toi.
La règle simple : n’alloue à cet IPO que ce que tu es prêt à voir divisé par deux dans les 24 mois sans que ça change ton mode de vie.
Checklist avant d’agir
- [ ] J’ai un compte chez Revolut, Trade Republic, ou Interactive Brokers ou même un autre broker.
- [ ] J’ai vérifié mon éligibilité en tant que résident fiscal hors US
- [ ] J’ai soumis mon indication d’intérêt avant le soir du 11 juin
- [ ] Je suis prêt à confirmer l’ordre jeudi soir au moment du pricing
- [ ] Je n’alloue que ce que je peux immobiliser 3 à 5 ans minimum
- [ ] J’ai intégré le risque Morningstar dans mon raisonnement (valorisation potentiellement surestimée de 55%)
Cet article est informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Victor Petrucci n’est pas conseiller financier agréé. Investir en bourse comporte un risque de perte en capital.
Publié le 9 juin 2026 — lenouvelinvestisseur.com
